Кореляційний аналіз взаємозв’язку фондових індексів та макроекономічних показників України
DOI:
https://doi.org/10.26906/EiR.2026.2(101).4655Ключові слова:
фондовий індекс UX, ПФТС, реальний ВВП, кореляційний аналіз, прямі іноземні інвестиції, регресійна модель, фондовий ринок, економічний розвитокАнотація
У статті досліджено характер взаємозв’язку між ключовими фондовими індексами України (UX, ПФТС) та базовими макроекономічними показниками: реальним ВВП у цінах 2014 р., рівнем інфляції та обсягом прямих іноземних інвестицій (ПІІ) за 2015-2024 рр. Кореляційно-регресійний аналіз на основі перших різниць показників виявив статистично значущий прямий зв’язок між темпом приросту реального ВВП та змінами обсягу ПІІ (r = 0,79; p < 0,05). Фондові індекси UX та ПФТС не демонструють статистично значущої кореляції з темпом приросту реального ВВП (r = 0,32 та r = 0,14 відповідно). Регресійна модель залежності ΔВВП від ΔUX є статистично незначущою (R² = 0,10; p = 0,40), тоді як модель ΔВВП-ΔПІІ є значущою (R² = 0,62; p = 0,012). Отримані результати обговорюються в контексті структурних особливостей вітчизняного фондового ринку та пропонуються рекомендації щодо посилення його ролі у мобілізації інвестиційних ресурсів.
Посилання
Fama E. F. Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance. 1970. Vol. 25, No. 2. P. 383–417.
Shiller R. J. Market Volatility. Cambridge : MIT Press, 1989. 465 p.
Campbell J. Y., Shiller R. J. Stock prices, earnings, and expected dividends. The Journal of Finance. 1988. Vol. 43, No. 3. P. 661–676.
Levine R., Zervos S. Stock markets, banks, and economic growth. American Economic Review. 1998. Vol. 88, No. 3. P. 537–558.
Beck T., Levine R. Stock markets, banks and growth: Panel evidence. Journal of Banking & Finance. 2004. Vol. 28, No. 3. P. 423–442.
Antonescu D. Regional development and capital market linkage: evidence from Central and Eastern Europe. Romanian Journal of Economics. 2022. Vol. 55, No. 2. P. 80–101.
Beletsky A., Tesarenko G. Financial development and economic growth in post-socialist countries of Central and Eastern Europe. Emerging Markets Finance and Trade. 2021. Vol. 57, No. 9. P. 2508–2528.
Корнєєв В. В. Фондовий ринок в Україні: проблеми і перспективи розвитку. Фінанси України. 2020. № 3. С. 47–61.
Мозговий О. М. Механізм взаємодії фондового ринку і реального сектора економіки. Економіка і регіон. 2019. № 2 (73). С. 12–21.
Унковська Т. Є. Вплив фондового ринку на економічне зростання: методологічні аспекти. Економічний вісник університету. 2021. Вип. 50. С. 116–126.
Українська біржа. Архів значень індексу UX (2015–2024). URL: https://www.ux.ua/ua/index/ux/
ПФТС. Архів значень індексу ПФТС (2015–2024). URL: https://pfts.ua/
Державна служба статистики України. ВВП у фактичних цінах URL: https://stat.gov.ua/uk/explorer?md5=61fbdad7bcae93af831755a8d21ee998
World Bank Data. GDP growth (annual %) — Ukraine; FDI net inflows — Ukraine. URL: https://data.worldbank.org
UNCTAD. World Investment Report 2024. Geneva : United Nations, 2024. 248 p.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. The Journal of Finance, no. 25(2), pp. 383–417.
Shiller, R. J. (1989). Market Volatility. MIT Press.
Campbell, J. Y., & Shiller, R. J. (1988). Stock prices, earnings, and expected dividends. The Journal of Finance, no. 43(3), pp. 661–676.
Levine R., Zervos S. (1998) Stock markets, banks, and economic growth. American Economic Review. Vol. 88, No. 3. P. 537–558.
Beck T., Levine R. (2004) Stock markets, banks and growth: Panel evidence. Journal of Banking & Finance. Vol. 28, No. 3. P. 423–442.
Antonescu D. (2022) Regional development and capital market linkage: evidence from Central and Eastern Europe. Romanian Journal of Economics. Vol. 55, No. 2. P. 80–101.
Beletsky A., Tesarenko G. (2021) Financial development and economic growth in post-socialist countries of Central and Eastern Europe. Emerging Markets Finance and Trade. Vol. 57, No. 9. P. 2508–2528.
Korneev V. V. (2020) Fondovyy rynok v Ukrayini: problemy i perspektyvy rozvytku [The stock market in Ukraine: problems and prospects for development]. Finansy Ukrayiny - Finance of Ukraine. Vol. 3. P. 47–61.
Mozgovyi O. M. (2019) Mekhanizm vzaiemodii fondovoho rynku i realnoho sektora [The mechanism of interaction of the stock market and the real sector of the economy]. Ekonomika i rehion - Economy and Region. Vol. 2 (73). P. 12–21.
Unkovska T. Ye. (2021) Vplyv fondovoho rynku na ekonomichne zrostannia [The impact of the stock market on economic growth: methodological aspects]. Ekonomichnyi visnyk universytetu – Economic Bulletin of the University. Issue 50. P. 116–126.
Ukrainian Exchange. (2015–2024). UX Index archive. Available at: https://www.ux.ua/ua/index/ux/
PFTS Stock Exchange. (2015–2023). PFTS Index archive. Available at: https://pfts.ua/
State Statistics Service of Ukraine. (2026). GDP in actual prices. Available at: https://stat.gov.ua/uk/explorer?md5=61fbdad7bcae93af831755a8d21ee998
World Bank Data. (2026). GDP growth and FDI — Ukraine. Available at: https://data.worldbank.org
UNCTAD. (2024). World Investment Report 2024. United Nations.
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Юрій Липка
Ця робота ліцензується відповідно до ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International License.
